供给稳中趋降 需求韧性延续

作者:www.lastendance.com 點擊: 发布时间:2020/11/9 8:40:00

在供給相對平穩,需求保持中高增速的情況下,螺紋基本面階段性向好,對現貨價格有較強支撐。但對于期價而言,目前冬季需求轉弱的預期猶存,從推演節奏來看,高庫存仍有較大概率進入冬儲季,期價承壓。強現實弱預期下,預計鋼價暫時呈現區間震蕩走勢,如需求如期轉弱,則期價有可能提前反應;但如終端需求繼續保持強勁、原料端供需持續偏緊,市場預期或發生轉變。  建材需求韌性延續,轉弱預期猶存。在地産銷售和融資監管雙雙趨嚴、建築業資金**寬松時間已逝的背景下,建材終端需求增速難以持續恢複至上半年旺季水平。但近期地産韌性猶存、冷冬前趕工壓力增強,疊加專項債集中發行支持部分基建項目用鋼需求迅速釋放,短期建材中高增速的建材需求仍有望延續至11月中旬,這一點也從建材成交、杭州出庫等微觀數據中得以驗證。後期隨著落地資金收緊、凜冬將至,需求仍有轉弱預期。  鐵水産量穩中趨降,螺紋供給壓力緩解。綜合外部擾動、季節性變動以及利潤成本結構等因素,預計後期鐵水和粗鋼供給節奏將呈現穩中趨降態勢。隨著盤線與螺紋價差持續性拉大,鐵水在螺與線之間進行了重新分配,從周度數據來看,這種此消彼長的趨勢在10月也進一步延續。目前螺紋供給端的壓力相較于前期已經明顯緩解,基本面的主要矛盾集中于需求持續性以及高庫存的去化節奏。  海外生産恢複放緩,進口沖擊暫時緩解。疫情的再度發酵對海外終端需求造成沖擊,且鐵礦價格仍處于高位,嚴重限制了海外長流程企業的複産進度。從進口端來看,隨著9月鋼價回落以及海外經濟溫和複蘇,進口鋼坯的利潤持續收縮,9月中下旬後進口鋼坯的窗口暫時關閉,考慮到從采購到報關的滯後時間,預計10月鋼坯進口量將延續回落趨勢,表外供給的壓力將暫時緩解。
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